انقلاب در توکنیزه کردن سهام؛ کمیسیون بورس آمریکا موانع قانونی دیفای را حذف می‌کند

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در اقدامی تاریخی پیشنهاد لغو ماده ۶۱۱ مقررات NMS را مطرح کرد که به عنوان بزرگ‌ترین مانع قانونی برای ورود سهام شرکت‌های آمریکایی به بازارهای ارز دیجیتال و دیفای شناخته می‌شد. این مصوبه که از سال ۲۰۰۵ اجرای آن آغاز شده، تاکنون مانع از فعالیت قانونی استخرهای نقدینگی و بازارسازهای خودکار (AMM) در معاملات سهام توکنیزه شده بود. این تغییر بخشی از ابتکار گسترده‌تر «پروژه کریپتو» است که در اوت ۲۰۲۵ با هدف مدرن‌سازی چارچوب‌های نظارتی برای دارایی‌های دیجیتال و فناوری بلاک چین آغاز شد. با حذف این قانون، محدودیت‌های مربوط به مسیریابی سفارش‌ها و ممنوعیت قیمت‌گذاری خارج از چارچوب صرافی‌های سنتی از بین می‌رود و مسیر برای پلتفرم‌هایی مانند رابین هود (Robinhood) جهت ارائه سهام توکنیزه شده هموار می‌گردد. تأثیر حذف ماده ۶۱۱ بر بازارسازهای خودکار ماده ۶۱۱ یا «قانون حفاظت از سفارش»، پلتفرم‌ها را ملزم می‌کرد که معاملات را با بهترین قیمت موجود در تمامی بورس‌های ثبت شده انجام دهند. الکس تورن (Alex Thorn)، مدیر تحقیقات گالکسی دیجیتال (Galaxy Digital)، در گزارش خود گفت: این یکی از بزرگ‌ترین گشایش‌ها برای سهام توکنیزه شده و حذف یکی از اصلی‌ترین بن‌بست‌های ساختاری برای معاملات سهام ایالات متحده در بستر دیفای است. آینده دارایی‌های واقع‌جهانی (RWA) سهام توکنیزه شده در دسته دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) قرار می‌گیرند که اخیراً مورد توجه ویژه موسسات مالی بزرگ قرار گرفته است. کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در حساب رسمی خود در ایکس اعلام کرد: این پیشنهاد هزینه‌ها را برای شرکت‌کنندگان بازار کاهش داده و اجازه می‌دهد رقابت، نوآوری و سایر نیروهای بازار، تکامل مداوم بازارهای سهام ایالات متحده را شکل دهند. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که رای نهایی برای لغو این قوانین تا سه ماهه اول سال ۲۰۲۷ صادر شود. این اقدام نه تنها باعث رشد نقدینگی در بلاک چین می‌شود، بلکه رقابت میان ایالات متحده و سایر حوزه‌های قضایی مانند ژاپن را در حوزه دارایی‌های دیجیتال تشدید خواهد کرد.