بازار داراییهای دنیای واقعی توکنیزه شده (RWA) با عبور از مرز ۹۰۰ هزار هولدر، به یکی از بخشهای پررشد صنعت ارز دیجیتال تبدیل شده است. در میان شبکههای فعال در این حوزه، سولانا با ۲۷۷ هزار کاربر و پلوم نتورک (Plume Network) با ۲۵۰ هزار کاربر، بیشترین تعداد هولدر را به خود اختصاص دادهاند. از نظر دستهبندی داراییها نیز سهام توکنیزه شده با ۳۶۲ هزار هولدر و کالاها با ۲۴۰ هزار هولدر، محبوبترین بخشهای بازار RWA محسوب میشوند. دادهها نشان میدهد در ۹۰ روز گذشته، شبکه XRP Ledger با جذب ۱.۹ میلیارد دلار ورودی خالص در حوزه RWA، بالاتر از اتریوم با ۱.۶ میلیارد دلار و استلار با ۱.۴ میلیارد دلار قرار گرفته است. شبکههایی مانند بایننس چین، سولانا و آوالانچ نیز ورود سرمایه قابلتوجهی را ثبت کردهاند. این روند نشان میدهد تقاضا برای انتقال داراییهای سنتی به بستر بلاک چین همچنان رو به افزایش است. چالشهای موجود برای بازار RWA با وجود رشد سریع بازار RWA، تحلیلگران نسبت به پایداری بازدهی در بخش اعتبار خصوصی هشدار میدهند. دادهها نشان میدهد توان وامگیرندگان برای پوشش پرداخت سود از سال ۲۰۲۳ کاهش یافته و نسبت پوشش سود در اوایل ۲۰۲۶ به زیر ۱ رسیده است. این موضوع نشان میدهد بخشی از بازدهیهای جذاب این بازار ممکن است تحت فشار نقدینگی و افزایش هزینههای تأمین مالی قرار بگیرد. بنابراین، رشد تعداد هولدرها و ورود سرمایه بهتنهایی برای ارزیابی سلامت بازار RWA کافی نیست.
چالشهای موجود برای بازار RWA
با وجود رشد سریع بازار RWA، تحلیلگران نسبت به پایداری بازدهی در بخش اعتبار خصوصی هشدار میدهند. دادهها نشان میدهد توان وامگیرندگان برای پوشش پرداخت سود از سال ۲۰۲۳ کاهش یافته و نسبت پوشش سود در اوایل ۲۰۲۶ به زیر ۱ رسیده است.
این موضوع نشان میدهد بخشی از بازدهیهای جذاب این بازار ممکن است تحت فشار نقدینگی و افزایش هزینههای تأمین مالی قرار بگیرد. بنابراین، رشد تعداد هولدرها و ورود سرمایه بهتنهایی برای ارزیابی سلامت بازار RWA کافی نیست.
