بیت‌ کوین و بورس آمریکا در برابر چاپ پول؛ آیا رشد بازارها بزرگ‌نمایی شده است؟

تحلیلگران معتقدند بررسی قیمت دارایی‌ها فقط بر اساس دلار، همیشه تصویر کاملی از وضعیت بازار ارائه نمی‌دهد؛ زیرا رشد عرضه پول می‌تواند نحوه ارزیابی عملکرد واقعی دارایی‌هایی مانند بیت‌ کوین و سهام را تغییر دهد. بر اساس گزارش‌ها، اگر قیمت بیت‌ کوین با عرضه پول M2 آمریکا مقایسه شود، نمودار متفاوتی نسبت به قیمت دلاری آن دیده می‌شود. M2 شامل پول نقد، سپرده‌های بانکی و ابزارهای نقدشونده کوتاه‌مدت است و برای سنجش حجم نقدینگی در اقتصاد به کار می‌رود. در این چارچوب، نسبت بیت‌ کوین به M2 نشان می‌دهد این دارایی در مقایسه با رشد عرضه پول چه عملکردی داشته است. شکل‌گیری الگوی سر و شانه در نسبت نقدینگی طبق داده‌ها، نسبت بیت‌ کوین به عرضه پول M2 نشانه‌هایی از شکل‌گیری الگوی سر و شانه را نشان می‌دهد؛ الگویی که در تحلیل تکنیکال معمولاً به‌عنوان هشداری برای تضعیف روند صعودی شناخته می‌شود. در صورت تأیید این الگو، می‌توان گفت بیت‌ کوین در مقایسه با رشد نقدینگی آمریکا با فشار بیشتری روبه‌رو شده و توان آن برای پیشی گرفتن از عرضه پول، نسبت به گذشته محدودتر شده است. تصویر متفاوت S&P 500 پس از تعدیل با نقدینگی این تحلیل فقط به بیت‌ کوین محدود نیست. کوین‌دسک می‌گوید شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ نیز پس از تعدیل با عرضه پول M2، تصویر متفاوتی از رشد خود نشان می‌دهد. اگرچه این شاخص در نمودار دلاری نزدیک رکوردهای تاریخی قرار دارد، اما نسبت آن به M2 تازه به محدوده‌ای رسیده که در زمان اوج حباب دات‌کام در سال ۲۰۰۰ دیده شده بود. با این حال، گزارش تأکید می‌کند این مقایسه به‌تنهایی به معنای تکرار حباب دات‌کام نیست؛ زیرا شرایط شرکت‌های بزرگ امروز، از جمله سطح سودآوری آن‌ها، با آن دوره تفاوت دارد. پیام اصلی این تحلیل آن است که برای درک بهتر رشد بیت‌ کوین و بازار سهام، باید اثر افزایش عرضه پول و نقدینگی را نیز در کنار قیمت دلاری بررسی کرد.